Big大時商業誌 第101期 10倍報酬投資術

在投資理財路上慢慢變富 / 趙政岷

想要實現財富自由，光靠工作薪資報酬很難，必須透過投資理財做財富保值增值，但投資理財有正有負，難保獲利。如果有一種方式像跑馬拉松一樣，慢慢實現、慢慢變富，你努力的目標就是實現「10倍報酬率」，贖回自己的財富自由。

一般投資理財的觀念都不是「慢慢變富」，多是希望集中投資在少數投資品項上，可以馬上變富。然而世上沒有只漲不跌的投資，此時認定的績優股，其持續上漲的背後，往往有以下幾個重要因素：1.唯一的終極供應者，漲價過程中獲益最多。2.在長期的價格上漲過程中，投資人一致看漲。3.無處安身的龐大金流，推動供應有限的標的一時大漲。這種種結局能為你實現財富保值增值目標？以過去經驗，答案通常是否定的黃凡所有投資商品再怎麼穩賺不賠，依舊擺脫不了「鐘擺效應」，短期會漲過頭，也會跌過頭。

金融分析師黃凡在《有錢人的紀律：我們終將變富有》一書中寫到，投資切記3不、3要：不做槓桿、不隨大流、不熟不做，要認清自己、要忍耐等待、要資產配置。掌握「選、等、守」的10倍報酬率投資原則，跟著實業思維與好公司一同成長，「慢慢變富」一定可以實現。「10倍報酬率」，也就是十年內有10倍的獲利。十年10倍，二十年就有100倍。若以這樣的速度累積財富，假設一個人在30歲時擁有10萬元本金，那麼等到50歲時就有上千萬的資產了，退休後的富足生活自然不用發愁。

至於這個「10倍報酬率」究竟是從何而來？主要是以「實業」思維與好公司一同成長。實業思維其實就是「主人翁」精神，選定好公司，讓好公司的老闆為自己打工，長期穩定地獲得該公司創造的利潤，實現長期豐厚回報。要選擇這樣的公司有幾個標準：

1.選擇上行產業當中的好公司。哪些算是「上行產業」？是能在往後十年或更長時間內，具備穩定增長空間的行業就算是上行產業，例如醫療保健、醫藥生技、民生消費、文化休閒、大眾娛樂、金融服務業等，這些行業直接得益於國人消費升級的大趨勢，穩步增長的確定性非常強烈。

2.「估值低」才是硬道理。買入這些好行業裡面的好公司，找本益比低的都是實實在在的「便宜買」。以實業思維來投資股票，往往就能等到買進便宜貨的機會。

３.長期堅持才能大獲全勝。以便宜的價格買進一籃子好公司後，只要價格依然合理就請繼續持有，短期的漲跌大可不予理會，半路下車式的「逃頂」根本沒有絲毫意義。能否實現10倍報酬率，就要看能否做到知行合一、心無旁騖地去堅持。

「10倍報酬率」是每個投資者的願望，然而要實現「10倍報酬」也不容易。根據複利計算，每年報酬率25%，十年下的獲利就有9.31倍，接近10倍。假設在上市公司中，近十年年平均股東權益報酬率（ Return On Equity，ROE ）大於25% 的只有8家，持有這些公司股票，每年取得分紅後再投資到這些股票中。待十年後，如果這些公司股票估值不變，投資者基本上就已實現「10倍報酬率」了。但十年年平均ROE超過25% 的公司，也許數量稀缺，也許我們可以把標準降到十年年平均ROE超過15%的公司，符合這標準的就顯著增加到幾十家了。而ROE為15%的公司，又該如何為投資者實現「10倍報酬率」？用同樣的複利計算推算一下，ROE為15%，期限為十年，假設市場給予的估值不變，回報為4.05倍，初期這些公司被市場低估，只給予10倍本益比的估值，而十年後市場發現了這些公司的價值而願意給予20倍本益比的估值，那麼投資這些公司的總收益就是4.05的兩倍，也就是8.1倍，離「10倍報酬率」的目標也不遠了。

要建立「10倍報酬率」，背後是「選、等、守」，「選好公司，等合理價買，堅守長期持有」的價值投資原則。我們一定不要高估自己擇時或選股的投資能力，但也不用羡慕和佩服那些傳說中能準確逃頂抄底的所謂「股神」。有人說投資就是投國運，買股就是買公司。我們現在要做的就是「高築牆，廣積糧，緩稱王」。也就是先精心挑「選」前景大好的產業裡的好公司，「等」待時機再以合理價格買入，最後是堅「守」長期持有，實踐「選、等、守」價值投資的「三字經」。

讓時間與複利的「魔力」，幫助自己實現財富自由吧。這才是投資理財的正道！